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Rexel : Bonne performance au premier trimestre 2008

BONNE PERFORMANCE AU PREMIER TRIMESTRE 2008 : CROISSANCE ORGANIQUE DE 3,1%, RENTABILITE SOLIDE

* Croissance organique : +3,1% en base comparable et à nombre de jours constant*
* Rentabilité solide : EBITA Ajusté de 146 millions d'euros, soit 5,8% des ventes, vs. 5,5% en excluant les éléments favorables non-récurrents du T1 07
* Résultat net : +27,2% à 62 millions d'euros
* Poursuite de l'amélioration du besoin en fonds de roulement à 13,3% des ventes, à comparer à 14,2% au 31 mars 2007
* Transaction Hagemeyer clôturée. Programme d'intégration et de cessions conforme au plan
* Objectifs 2008 confirmés

Jean-Charles Pauze, Président du Directoire de Rexel, a commenté:
"La bonne performance de Rexel au premier trimestre 2008 en terme de croissance organique et de rentabilité démontre la solidité de notre Groupe. La croissance organique dans chaque zone géographique, y compris l'Amérique du Nord, reflète la bonne tenue globale des marchés industriels et tertiaires, pour la part non liée au résidentiel. Dans un contexte économique difficile, Rexel est concentré sur l'atteinte de ses objectifs 2008 et l'amélioration de la rentabilité des activités européennes de Hagemeyer récemment acquises."

Transaction Hagemeyer clôturée
Rexel a conclu avec succès l'acquisition de Hagemeyer NV le 25 mars 2008. A cette date, il détenait
98,73% des actions et 100,00% des obligations convertibles 2012 de Hagemeyer NV en circulation.
En conséquence, les activités conservées de Hagemeyer1 sont consolidées à partir du 31 mars 2008.
Leurs actifs et leurs passifs sont donc comptabilisés au bilan consolidé de clôture du T1 08. Leurs revenus, charges et flux de trésorerie seront comptabilisés dans le compte de résultat consolidé et dans le tableau de variation de la trésorerie consolidé à partir du 1er avril 2008. A contrario, les activités de Rexel en Allemagne ne sont plus consolidées à partir du 1er avril 2008.
Le Document de Référence 2007 enregistré le 30 avril 2008 par l'Autorité des marchés financiers sous le numéro R.08-046 fournit une information complète sur le profil du Groupe élargi, y compris des informations financières pro forma pour l'exercice 2007. L'annexe 4 du présent communiqué de presse fournit également des informations financières pro forma pour le premier trimestre 2008, comme si l'acquisition de Hagemeyer avait été réalisée le 1er janvier 2008.

ANALYSE DES RESULTATS
* Croissance organique dans chacune des trois zones géographiques, en base comparable et nombre de jours constant
* Poursuite des réductions de coûts en Amérique du Nord et ajustements dans d'autres régions
* Désendettement déjà engagé au premier trimestre 2008

Lors de sa séance du 13 mai 2008, le Conseil de Surveillance de Rexel, dirigé par M. Roberto Quarta a approuvé les états financiers consolidés non audités du Groupe établis au 31 mars 2008.

Croissance organique dans chacune des trois zones géographiques
Les ventes ont progressé de 3,1% par rapport au premier trimestre 2007, en données comparables et à
nombre de jours constant. La croissance organique s'établit à 3,7% en Europe, tirée par le Nord de l'Europe et le Royaume Uni, avec une bonne performance commerciale en France. La croissance a été soutenue dans la zone Asie-Pacifique (+8,2%) mais limitée à +1,2% en Amérique du Nord.
En données publiées, les ventes de 2 516 millions d'euros s'inscrivent en retrait de 2,3% par rapport au T107. Cette évolution est due à l'impact défavorable des fluctuations monétaires pour -4,7%, principalement la dépréciation du dollar US et du dollar Canadien par rapport à l'euro, aux acquisitions pour +1,3%, au moindre nombre de jours ouvrés (-1,2 jours) par rapport au T1 07 pour -1,9% et à la croissance organique décrite ci-dessus pour +3,1%.

Rentabilité solide : marge d'EBITA de 5,8%
La marge d'EBITA s'établit à 5,8% au T1 08, à comparer à 5,5% au T1 07, en données comparables et en
excluant l'impact favorable des éléments non récurrents du T1 07 communiqués précédemment.
Cette augmentation de 30 points de base est due principalement à l'amélioration du taux de marge brute traduisant le succès d'initiatives opérationnelles, en particulier dans le domaine des approvisionnements et de la logistique, ainsi que la poursuite des synergies provenant de l'intégration de Gexpro. Cette performance a été réalisée malgré l'effet défavorable du calendrier estimé à 8 millions d'euros sur l'EBITA.
En pourcentage des ventes, les frais administratifs et commerciaux (y.c. les amortissements) ont été
contenus, notamment en Amérique du Nord où ils ont diminué de 1,0% grâce à la poursuite du plan de réduction des coûts aux Etats-Unis.

Résultat net: +27% avec une diminution des frais financiers
Les frais financiers ont diminué de près de moitié à 40,0 millions d'euros grâce au refinancement de la dette réalisé au T2 07, suite à l'introduction en bourse. Ils incluent une charge sans incidence sur la trésorerie de 11,0 millions d'euros au titre de la dépréciation accélérée de coûts de mise en place du Crédit Senior 2007, auquel s'est substitué le Crédit Senior 2008, et 8,8 millions d'euros d'intérêts supplémentaires suite au tirage, le 14 mars 2008, de ce nouveau Crédit Senior mis en place pour financer l'acquisition d'Hagemeyer.
Le taux effectif d'impôt ressort en amélioration à 31%, à comparer à 32,8% au premier trimestre 2007.
En conséquence, le résultat net s'inscrit en hausse de 27% à 62,5 millions d'euros.

Flux de trésorerie reflétant la poursuite de l'amélioration du besoin en fonds de roulement
Le flux net de trésorerie disponible avant intérêts et impôts ressort à 121,9 millions d'euros au T1 08. Il traduit une nouvelle diminution du besoin en fonds de roulement exprimé en pourcentage des ventes à 13,3%, à comparer à 14,2% au 31 mars 2007. Il inclut aussi un produit de 16,6 millions d'euros au titre des investissements opérationnels nets grâce à une vente crédit-bail immobilier portant sur 4 centres logistiques régionaux en France pour 38,3 millions d'euros.
Le premier trimestre est habituellement le plus faible en termes de flux de trésorerie. Au T1 07, le flux net de trésorerie disponible avant intérêts et impôts s'était élevé à 196,7 millions d'euros grâce à une forte diminution initiale du besoin en fond de roulement de Gexpro suite à son acquisition et à une vente créditbail immobilier en Suisse pour 47,3 millions d'euros.
Le flux net de trésorerie disponible ressort donc au T1 08 à 67,9 millions d'euros après paiement de
29,6 millions d'euros d'intérêts nets et de 24,4 millions d'euros d'impôts.

Poursuite de l'optimisation de la structure financière post-acquisition d'Hagemeyer
Compte tenu de la consolidation de Hagemeyer au 31 mars 2008, le total du bilan s'élève à 12,0 milliards d'euros, à comparer avec 7,9 milliards d'euros au 31 décembre 2007. Il comprend un montant estimé à PAGE 4 | REXEL T1 2008 1,6 milliards d'euros comptabilisé en actifs destinés à être cédés, correspondant aux entités Sonepar de Hagemeyer, et 1,1 milliard d'euros d'écarts d'acquisition supplémentaires.
L'augmentation de la dette nette à 4,8 milliards d'euros reflète le financement mis en place pour l'acquisition de Hagemeyer. Ce montant inclut le prix d'acquisition des activités que Rexel s'est engagé à céder à Sonepar et dont le prix de vente attendu, estimé à 1,6 milliards d'euros, devrait être perçu d'ici le 30 septembre 2008.
A 4,30x au 31 mars 2008, le ratio de levier financier calculé selon les termes du nouveau Contrat de Crédit Senior (cf. Annexe 3) offre une marge confortable par rapport aux engagements de ce contrat, le premier test devant intervenir le 30 juin 2008 avec une limite de 4,90. Si les cessions et échanges d'actifs avec Sonepar avaient été réalisés au 31 mars 2008 pour un prix estimé à 1,6 milliards d'euros en enterprise value, la dette nette se serait alors élevée à environ 3,2 milliards d'euros, en diminution par rapport à la dette nette pro forma au 31 décembre 2007, pour un ratio de levier financier de 3,78x.

Evénements post-31 mars 2008
Le 5 mai 2008, Rexel a signé un accord portant sur l'acquisition de la plupart des actifs de Egley Electrical Ltd. en Nouvelle Zélande. Avec deux agences dans la région de Wellington, un chiffre d'affaires annuel de 7,5 millions d'euros et 32 collaborateurs, Egley Electrical est l'un des principaux distributeurs de matériel électrique dans le centre de la Nouvelle Zélande. Cette acquisition requiert l'approbation des autorités locales.